2月春风助A股继续回暖

其次，市场供给压力是影响短期市场走势的重要因素，其实市场一直存在新股发行与再融资的压力，但由于2月份几乎是全年限售股解禁压力最小的一个月，解禁市值为395亿元，加之汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，银行的再融资压力减轻。而关于媒体统计的500家企业排队上市，我们认为，这里有一个过会率和节奏的问题，实际上中国交建(601800)早在去年9月底已经过会，可发行日期却在4个月之后。所以不必对市场的供给压力过度恐慌，我们认为管理层会根据当时的形势控制节奏，而市场需求方面，虽然短期内不必对养老金入市报以希望，但基金尚有千亿规模的资金等待进场，这足以令市场在一定程度上摆脱之前的弱势格局，回归平衡。

最后，从我们跟踪的市场情绪指标来看，1月第一周成交账户占持仓账户的比值达到8.5%，创下统计以来的最低值。市场正是从那时开始反弹，而近期逐步恢复至正常水平，说明市场人气回暖。且我们跟踪的指数相对表现也出现类似情况。从股指期货的主力会员净持仓情况来看，净持仓占比已经由年前的-10.3%回升到当前的-7.8%，尤其是上周五主力增多减空。而外围市场上，波动率指数（VIX指数）已经回落到18左右，恐慌情绪也明显缓解。另外从近期的权重行业来看，虽然指数犹豫不决，但银行股一路走强，且目前没有见顶的迹象。

从技术上来看，沪深300指数1月份已经回到2420点这一重要支撑之上，目前已经运行到2500点附近，这一点位仍将出现多空双方的激烈争夺。根据以上的分析，虽然行情仍有反复，但短期指数继续走强的可能仍然较大，建议投资者多单继续持有。

（作者系华泰长城期货分析师）

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